José Luis Daza, un destacado economista chileno y ejecutivo con amplia experiencia en Wall Street, es el principal candidato para suceder a Joaquín Cottani como viceministro de Economía de Argentina bajo la administración de Luis Caputo. Con una sólida trayectoria en JP Morgan y Deutsche Bank, Daza es conocido por su profundo conocimiento de los mercados emergentes y la economía argentina.
Evaluación de la Dolarización
Daza argumenta que la dolarización no debería ser una prioridad para el equipo económico liderado por Luis Caputo. Considera inapropiado comparar al presidente argentino Javier Milei con el expresidente estadounidense Donald Trump, ya que sus políticas económicas son diametralmente opuestas. Según Daza, Trump es proteccionista y expansionista fiscalmente, mientras que Milei es austero y busca abrir la economía al comercio internacional y eliminar barreras internas.
Primeros Pasos del Gobierno
El nuevo gobierno de Argentina, según Daza, ha tomado medidas ad hoc para estabilizar la economía, que estaba al borde de una hiperinflación y un posible default. Estas medidas han sido cruciales para evitar una explosión inflacionaria. Sin embargo, Daza señala que estas medidas no son suficientes a largo plazo y que el programa de Federico Sturzenegger es ambicioso y positivo para el futuro económico de Argentina.
Riesgos a Corto Plazo
Daza identifica varios riesgos a corto plazo para el nuevo gobierno, entre ellos la necesidad de estabilizar una economía endeudada en dólares, sin reservas significativas en el Banco Central y con alta inflación reprimida. Además, menciona que los mercados solo verán progresos en la eliminación del déficit fiscal en varios meses, lo que aumenta la incertidumbre sobre el valor de la moneda.
Riesgos a Mediano Plazo
A mediano plazo, el mayor riesgo identificado por Daza es político. La capacidad de Javier Milei para implementar su programa económico es crucial. Milei ha sido transparente sobre sus intenciones, lo que le da un fuerte capital político. Sin embargo, Daza subraya que la tolerancia social al ajuste es fundamental y que parte importante de la sociedad argentina ha cambiado su perspectiva, reconociendo el fracaso del modelo peronista/kirchnerista.
Impacto en la Reputación Internacional
Daza considera que el daño reputacional de las últimas décadas no se revierte rápidamente. Recomienda que las autoridades se enfoquen en crear condiciones para la inversión real en lugar de centrarse en la inversión financiera. Cumplir con la eliminación del déficit fiscal y abrir la economía al comercio internacional son pasos cruciales para demostrar un cambio verdadero.
Actitud del Fondo Monetario Internacional
El FMI se enfrenta a un caso único en Argentina, donde las autoridades son más ambiciosas en reducir el déficit fiscal que el propio fondo. Esto crea un buen ambiente para la negociación, y Daza ve disposición en el FMI para colaborar con el gobierno argentino si cumple con los acuerdos establecidos.
Perspectiva sobre la Dolarización
Aunque reconoce que la dolarización podría responder al trauma inflacionario de los últimos cincuenta años, Daza no la considera el camino óptimo. La dolarización expone a la economía a shocks reales y requiere una regulación adecuada que actualmente no existe. Además, señala que el costo de mantener la posibilidad de hacer política monetaria anticíclica ha sido catastrófico en términos de inflación.
Panorama para Mercados Emergentes
Daza señala que, salvo el gran déficit fiscal de Estados Unidos, no ve desequilibrios significativos que amenacen a los mercados emergentes. Sin embargo, destaca que América Latina es vista como irrelevante para el mundo más allá de los precios de las materias primas. Si Javier Milei logra implementar su programa, Argentina podría convertirse en la excepción, siendo el país más dinámico y próspero de la región, y un modelo a seguir para otros países.
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